安信策略光大期货金融类日报923

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　　金融类

　　股指：

　　昨日，A股市场震荡上涨，Wind全A收涨0.52%，成交额2.14万亿元。中证1000指数上涨0.69%，中证500指数上涨0.76%，沪深300指数上涨0.46%，上证50指数上涨0.43%。美联储降息25BP，但表态相对谨慎，其内部对于年内降息路径存在分化，权益市场涨跌不一，目前市场预计年内降息3次。国内方面，此前发布的8月经济数据中消费、投资等需求端指标环比均有小幅走低，体现经济筑底企稳仍在路上，本轮行情主要计价中长期政策预期，当期基本面因素影响有限。此前，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《育儿补贴制度实施方案》，标志着育儿补贴制度正式在全国范围内落地。这是我国近年来第一次发布普惠型中央财政政策，尽管总量仍有提升空间，但对于提升居民端收益水平影响较为直接。预计未来通过央行购买国债为中央政府筹集资金，推出更多普惠型财政支持方案将成为拉动我国通胀环境企稳回升的一条重要路径。近期指数在二次探顶的过程中出现价量背离，随着10月重要会议的临近，多空博弈加剧，可适当降低多头仓位。

　　国债：

　　周一国债期货收盘，30年期主力合约涨0.22%，10年期主力合约涨0.20%，5年期主力合约涨0.13%，2年期主力合约涨0.04%。中国央行开展2405亿元7天期逆回购操作，利率持稳于1.4%。同时，以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了3000亿元14天期逆回购操作。公开市场有2800亿元逆回购到期，净投放2605亿元。DR001加权利率下行4bp至1.43%，DR007加权利率下行2bp至1.49%。周一新闻发布会主题是介绍十四五时期金融业的发展情况，不涉及短期政策的调整。短期来看，央行重启14天期逆回购工具，临近跨季+跨节，央行呵护资金面信号明显。当前基本面多空交织，8月社融增速如期回落，经济数据继续边际走弱，同时PPI降幅明显收窄，反内卷效果逐渐显现。多空交织背景下，债市未见明显拐点信号，震荡走势延续。

　　贵金属：

　　隔夜伦敦现货黄金再创历史新高，单日上涨1.68%至3746.36美元/盎司；现货白银大涨2.29%至44.052美元/盎司，金银比降至85左右。美联储三位官员为降息预期降温，表示进一步行动空间有限，今年没理由再降；但美联储新任理事米兰表示中性利率预期再2.5%，年内应再降息125bp。美联储内部的分歧以及特朗普政府对美联储政策的扰动或成为市场关注的一大因素。另外，地缘政治方面，当前联合国193个会员国中已有152个国家承认巴勒斯坦国，而联合国安理会五常中只剩美国未承认巴勒斯坦国，地缘政治博弈持续偏紧运行。美联储9月议息会议后黄金快速完成调整走势继续发力向上，虽市场畏高，但黄金推涨因素并未转变下或较难改变上行趋势，投资者需关注的是国内长假期间是否会出现快速调整风险。白银良好的基本面及金银比回归预期，仍是投资白银的核心因素，国内在突破万元/千克关口后或迎来新一轮投资热度，维系逢低买入持有的策略。

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